01.08.2014 / Наши проекты

Топ-25 самых активных
фондов страны

При поддержке

Стратегический партнер

Медиа-партнер

Основные понятия и внутренняя логика

Представляем вам ТОП-25 (медиарейтинг) самых активных венчурных фондов России за последние два года (с ноября 2011 года включительно по ноябрь 2013 года включительно).

Это первый и единственный пока ТОП самых активных венчурных фондов, который был создан при помощи профессиональных участников рынка и в тесном с ними сотрудничестве. ТОП-25 создан при поддержке РВК, стратегическим его партнером стала компания PwC, а медиа-партнером газета РБК Daily.

Важные комментарии для правильного прочтения ТОП-25

1. Медиарейтинг является медийным продуктом, а не научным исследованием, поэтому мы просим вас относиться к нему именно так.

2. ТОП-25 ни в коем случае не является рейтингом лучших фондов (такая формулировка не корректна сама по себе). Это — подборка наиболее активных за указанный период (два полных года), попытка показать самых деятельных участников рынка и дать его общую картину с целью в том числе и популяризации венчурного инвестирования.

3. Мы понимаем, что вся собранная и проверенная нами информация имеет определенные допущения: далеко не все сделки становятся публичными, не все фонды готовы делиться этой информацией (точно также они могут завышать или, напротив, занижать размер своих инвестиций). Мы постарались минимизировать эти риски: поэтому основывались как на исследованиях и публичной информации*, так и на данных, полученных от самих фондов (при этом их ответы тщательно проверялись). Методология описана ниже.

4. В ТОП-25 учтены только фонды, созданные россиянами (или выходцами из России) и работающие на территории России и совершившие за последние два года не менее двух венчурных сделок. Условный базовый параметр — число проинвестированных компаний за два года. Мы основывались на личном анкетировании управляющих фондами (нами опрошено 90% компаний из ТОП-25, поэтому это весьма ценная информация). Однако в некоторых (немногих) случаях этот показатель расходится с публичными данными (в трех случаях довольно существенно), поэтому тут же вы найдете число портфельных компаний, которые можно подтвердить публичными данными.

5. Для чистоты исследования мы исключили фонды, позиционирующие себя как посевные (инвестиции до $1 млн.), потому что, учитывая средний чек на этой стадии, они имеют возможность делать больше сделок (что в реальности и происходит). Однако, полностью исключать их было бы тоже неправильно — они представляют собой существенную часть рынка, — поэтому мы сделали также ТОП-10 наиболее активных посевных фондов. Что касается базового ТОП-25 — многие российские фонды всеядны и инвестируют и на посевной стадии, поэтому мы брали за основу позиционирование самих фондов.

6. Мы не учитывали в ТОП-25 фонды, работающие на рынке официально менее одного года — они по определению находятся в неравном положении с более взрослыми фондами, кроме того, на такой короткой дистанции довольно тяжело определить качество их инвестиций. Однако мы также предлагаем ТОП-10 наиболее активных новичков, запустившихся в последний год.

7. Также не попали в ТОП-25 иностранные фонды, которые довольно инвестируют в России. Однако учитывая, что некоторые из них достаточно активно отсматривают российские проекты и инвестируют в них (в основном в синдикатах), мы вынесли их в отдельный ТОП-10. Данные взяты из публичных источников и учитывают сделки за последние два года.

8. Мы не учитывали управляющие компании и фонды, не являющиеся венчурными по формальным признакам (в некоторых случаях — особенно, когда речь идет о private equity — это неочевидно, однако, решая, мы всегда делали выбор в пользу исключения из выборки, если у нас были сомнения). Надо отметить, что в ряде случаев фонды, делающие время от времени венчурные сделки, сами не считают себя венчурными (как, например, Baring Vostok), и их мы тоже не включали в выборку.

9. Мы понимаем, что оценка фондов, работающих в разных индустриях, не вполне корректна (инвестиции в «сложных», наукоемких отраслях происходят гораздо реже и процесс изучения потенциальных портфельных компаний и их финансирования гораздо дольше, чем в ИТ и интернете, при этом средний чек может быть в разы больше). Однако российский венчурный рынок (впрочем, как и мировой) демострирует явный перекос в сторону ИТ и интернета, и большинство фондов работают именно в этих сегментах. Тем не менее мы специально выделили в основном ТОПе венчурные фонды, инвестирующие в других отраслях.

10. Точно также в отдельных случаях даже сами управляющие фондов не могут назвать точное число проинвестированных проектов — особенно это относится к фондам, работающим на посевной стадии. Самые яркие примеры — Altair Игоря Рябенького и IMI.VC Игоря Мацанюка. Так, Игорь Рябенький сам говорит, что часть проектов проинвестирована им с партнерами, часть им самим, а часть его фондом (с партнерами или без, не всегда ясно)

ТОП-25 САМЫХ АКТИВНЫХ ВЕНЧУРНЫХ ФОНДОВ РОССИИ
(все данные за 2 последних года)

НАЗВАНИЕ
Runa Capital
Ru-Net Holdings
TMT Investments
Bright Capital Energy
Prostor Capital
Phenomen Ventures
ЛАЙФ.СРЕДА
Leta Capital
i2bf
ВЭБ-Инновации
Bright Capital Digital
iTech Capital
Frontier Ventures
Almaz Capital
Maxwell Biotech
InVenture Partners
Kite Ventures
ABRT
ВТБ венчурный фонд
Russia Partners
Лидер-Инновации
Finam
Buran
Биопроцесс
ЗПИФ ОР(В)И
«Инновационные решения»
ЧИСЛО ПРОИНВЕСТИРОВАННЫХ
ПРОЕКТОВ ПО СОБСТВЕННОЙ
ИНФОРМАЦИИ
ЧИСЛО ПРОИНВЕСТИРОВАННЫХ
ПРОЕКТОВ, ПОДТВЕРЖДЕННЫХ
ПУБЛИЧНОЙ ИНФОРМАЦИЕЙ
ИЗ НИХ ПОСЕВНЫХ ЧИСЛО ЭКЗИТОВ
ПО СОБСТВЕННОЙ
ИНФОРМАЦИИ
ЧИСЛО ЭКЗИТОВ, ПОДТВЕРЖДЕННЫХ
ПУБЛИЧНОЙ ИНФОРМАЦИЕЙ
СРЕДНИЙ ЧЕК ($) РАЗМЕР
ПРОИНВЕСТИРОВАННЫХ
СРЕДСТВ (В $)
35 27 1 (остальные в синдикате, поэтому N/W) 2 1 1,5 млн. более 75 млн.
25 (не менее) 5 0 N/W 1 более 1 млн. десятки млн.
21 21 N/W 3 1 1 млн. десятки млн.
21 21 0 3 1 более 1 млн. 144,4 млн.
15 11 N/W 0 0 около 1,5 млн. 20 млн.
15 10 0 N/W N/W около 5-7 млн. десятки млн.
14 8 N/W 0 0 1,5-3 млн. 30 млн.
13 11 N/W 1 0 около 1 млн. около 10 млн.
12 12 0 2 2 6 млн. 82 млн.
12 11 N/W 0 0 около 500 тыс. около 6,5 млн.
11 11 0 1 1 более 1 млн. 20 млн.
11 8 N/W 0 0 более 2 млн. несколько десятков млн.
10 5 N/W 1 1 1-5 млн. десятки млн.
8 8 2 1 1 2-4 млн. несколько десятков млн.
8 (пресса) 8 (пресса) N/W N/W N/W N/W N/W
7 5 N/W N/W N/W более 2 млн. 33,8 млн.
6 6 N/W 4 4 1-10 млн. 60 млн.
6 3 N/W 2 1 500 тыс.-5 млн. несколько десятков млн.
6 (пресса) 6 N/W N/W N/W около 7 млн. несколько десятков млн.
5 3 N/W N/W N/W 5-7 млн. десятки млн.
5 (публичная информация) 5 (публичная информация) N/W N/W N/W N/W N/W
4 3 0 3 3 2-7 млн. 15 млн.
4 (пресса) 4 1 0 0 около 1 млн. несколько млн.
4 3 0 N/W N/W 5-10 млн. 45 млн.
2 (публичная информация) 2 (публичная информация) N/W N/W 0 N/W N/W

ТОП-10 НОВИЧКОВ
(ФОНДАМ МЕНЕЕ 1 ГОДА). По собственной информации

НАЗВАНИЕ ЧИСЛО ПРОИНВЕСТИРОВАННЫХ ПРОЕКТОВ ПО СОБСТВЕННОЙ ИНФОРМАЦИИ
ФРИИ 34
Genezis 15
ImpulseVC 9
Maxfield 5
Qwave 5
Grishin Robotics 5
Flint 5
101Startup 5
SBT 2
QIWI 1

ТОП-10 ИНОСТРАННЫХ ФОНДОВ
(ПО СДЕЛКАМ С РОССИЙСКИМИ КОМПАНИЯМИ
В ПОСЛЕДНИЕ 2 ГОДА). По публичной информации

НАЗВАНИЕ ЧИСЛО ПРОИНВЕСТИРОВАННЫХ ПРОЕКТОВ ПО ПУБЛИЧНОЙ ИНФОРМАЦИИ
Intel Capital4
Mangrove Capital Partners4
Ventech4
Kreos Capital3
Accel Partners2
CapMan Russia2
MCI Management2
Tiger Global Management2
UMJ Russia Fund2
Access Industries2


Комментарии

Войдите, чтобы оставить комментарий.